Как посчитать npv проекта в excel

Вычисление NPV в Microsoft Excel

Каждый человек, который серьезно занимался финансовой деятельностью или профессиональным инвестированием, сталкивался с таким показателем, как чистый дисконтированный доход или NPV. Этот показатель отражает инвестиционную эффективность изучаемого проекта. В программе Excel имеются инструменты, которые помогают рассчитать это значение. Давайте выясним, как их можно использовать на практике.

Расчет чистого дисконтированного дохода

Показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД) по-английски называется Net present value, поэтому общепринято сокращенно его называть NPV. Существует ещё альтернативное его наименование – Чистая приведенная стоимость.

NPV определяет сумму приведенных к нынешнему дню дисконтированных значений платежей, которые являются разностью между притоками и оттоками. Если говорить простым языком, то данный показатель определяет, какую сумму прибыли планирует получить инвестор за вычетом всех оттоков после того, как окупится первоначальный вклад.

В программе Excel имеется функция, которая специально предназначена для вычисления NPV. Она относится к финансовой категории операторов и называется ЧПС. Синтаксис у этой функции следующий:

Аргумент «Ставка» представляет собой установленную величину ставки дисконтирования на один период.

Аргумент «Значение» указывает величину выплат или поступлений. В первом случае он имеет отрицательный знак, а во втором – положительный. Данного вида аргументов в функции может быть от 1 до 254. Они могут выступать, как в виде чисел, так и представлять собой ссылки на ячейки, в которых эти числа содержатся, впрочем, как и аргумент «Ставка».

Проблема состоит в том, что функция хотя и называется ЧПС, но расчет NPV она проводит не совсем корректно. Связано это с тем, что она не учитывает первоначальную инвестицию, которая по правилам относится не к текущему, а к нулевому периоду. Поэтому в Экселе формулу вычисления NPV правильнее было бы записать так:

Естественно, первоначальная инвестиция, как и любой вид вложения, будет со знаком «-».

Пример вычисления NPV

Давайте рассмотрим применение данной функции для определения величины NPV на конкретном примере.

1. Выделяем ячейку, в которой будет выведен результат расчета NPV. Кликаем по значку «Вставить функцию», размещенному около строки формул.
2. Запускается окошко Мастера функций. Переходим в категорию «Финансовые» или «Полный алфавитный перечень». Выбираем в нем запись «ЧПС» и жмем на кнопку «OK».
3. После этого будет открыто окно аргументов данного оператора. Оно имеет число полей равное количеству аргументов функции. Обязательными для заполнения является поле «Ставка» и хотя бы одно из полей «Значение». В поле «Ставка» нужно указать текущую ставку дисконтирования. Её величину можно вбить вручную, но в нашем случае её значение размещается в ячейке на листе, поэтому указываем адрес этой ячейки. В поле «Значение1» нужно указать координаты диапазона, содержащего фактические и предполагаемые в будущем денежные потоки, исключая первоначальный платеж. Это тоже можно сделать вручную, но гораздо проще установить курсор в соответствующее поле и с зажатой левой кнопкой мыши выделить соответствующий диапазон на листе. Так как в нашем случае денежные потоки размещены на листе цельным массивом, то вносить данные в остальные поля не нужно. Просто жмем на кнопку «OK».
4. Расчет функции отобразился в ячейке, которую мы выделили в первом пункте инструкции. Но, как мы помним, у нас неучтенной осталась первоначальная инвестиция. Для того, чтобы завершить расчет NPV, выделяем ячейку, содержащую функцию ЧПС. В строке формул появляется её значение.
5. После символа «=» дописываем сумму первоначального платежа со знаком «-», а после неё ставим знак «+», который должен находиться перед оператором ЧПС. Можно также вместо числа указать адрес ячейки на листе, в которой содержится первоначальный взнос.
6. Для того чтобы совершить расчет и вывести результат в ячейку, жмем на кнопку Enter.

Результат выведен и в нашем случае чистый дисконтированный доход равен 41160,77 рублей. Именно эту сумму инвестор после вычета всех вложений, а также с учетом дисконтной ставки, может рассчитывать получить в виде прибыли. Теперь, зная данный показатель, он может решать, стоит ему вкладывать деньги в проект или нет.

Как видим, при наличии всех входящих данных, выполнить расчет NPV при помощи инструментов Эксель довольно просто. Единственное неудобство составляет то, что функция, предназначенная для решения данной задачи, не учитывает первоначальный платеж. Но и эту проблему решить несложно, просто подставив соответствующее значение в итоговый расчет.

Расчет NPV (чистой приведенной стоимости) в Excel (простые формулы)

Чистая приведенная стоимость (NPV) — это способ анализа проектов и денежных вложений на предмет того, будут ли они прибыльными или нет.

Это понятие широко используют в финансовом мире и оно считается надежным способом принятия точных инвестиционных решений.

К примеру, вы рассматриваете инвестиционный план, в котором вы вкладываете $100 каждый месяц в течение 10 лет и получаете $20 000 по окончанию 10 лет. В этом случае, можно использовать метод NPV, чтобы понять, будет ли это выгодным инвестиционным решением или нет.

Не переживайте, все будет намного понятнее, когда мы рассмотрим несколько примеров далее в этой статье.

Также, я продемонстрирую вам, как можно рассчитать NPV в Excel. Мы рассмотрим 2 функции для его расчета.

Итак, давайте приступим!

Что такое NPV? Объяснение простыми словами

Прежде чем мы перейдем к расчету NPV, позвольте мне быстро объяснить, что это на самом деле такое.

Узнайте Excel как свои пять пальцев на курсе по таблицам от Skillbox

NPV (сокращенно от Net Present Value), как следует из названия, представляет собой чистую стоимость всех ваших будущих денежных потоков (которые могут быть прибыльными или нет).

Например, есть инвестиционная возможность, где вам нужно заплатить $10 000 сейчас, и вам будут платить $1000 в год в течение следующих 20 лет.

Если вы знаете, какова текущая ставка дисконтирования (также называемая процентной ставкой), то можно подставить ее в функцию и рассчитать NPV, она выведет данные, опираясь на те денежные потоки, которые вы укажете, и покажет вам сколько вы получите прибыли(или убытков) за указанное количество времени.

Если эта стоимость превышает $10 000, то это выгодная инвестиция и вы можете сделать ее. Если же она меньше 10 000 долларов, то в итоге вы получите убыток, и вам не стоит инвестировать таким образом (проще вложить деньги по текущей учетной ставке в государственные облигации или индексные фонды).

Значение NPV также используется при сравнении различных проектов или инвестиционных возможностей.

Если у вас есть 3 разных проекта и вам, к примеру, нужно решить какому из них уделять больше внимания, вы можете рассчитать NPV этих проектов, чтобы понять, какой проект имеет наилучшую рентабельность.

Теперь, когда вы понимаете, что такое NPV, я покажу на практике как это рассчитывают в Excel и в дальнейшем используют.

Используем функцию NPV в Excel

У нас есть встроенная функция NPV с таким синтаксисом:

=NPV(ставка; значение1; [значение2];. )

Эта формула принимает следующие аргументы:

• ставка — это процентная ставка для одного временного периода. Например, если ваши денежные потоки приходят каждый год, это будет годовая ставка дисконтирования. Если они приходят ежеквартально, это будет квартальная ставка дисконтирования.
• значение 1, значение 2… — это значения денежного потока, которые могут быть положительными (приток/доход) или отрицательными (отток/убыток). Максимум может быть 254 значения.

Важные моменты, которые необходимо знать при использовании функции NPV в Excel:

• Функция NPV считает, что все эти значения равномерно распределены (т.е. имеют одинаковый временной интервал между каждым значением).
• Порядок этих «значений» имеет значение, поэтому если вы измените порядок и сохраните те же значения, конечный результат будет другим.
• Функция считает, что приток/отток происходит в конце периода.
• При этом учитываются только числовые значения, а если есть пробелы или текстовые значения, то они игнорируются.

Самое главное, о чем следует помнить, это то, что вы можете использовать эту функцию только тогда, когда у вас регулярный притоке/отток средств. Например, если приток/отток происходит в конце каждого года.

К примеру есть заполненная таблица, в которой притоки/оттоки происходят в определенные даты (и временные промежутки между ними не равные ).

В таком случае, нельзя использовать функцию NPV для расчета, результат будет неверным.

Если так, то необходимо использовать функцию XNPV.

Теперь, когда мы поняли как строится синтаксис функции NPV, давайте рассмотрим несколько практических примеров.

Расчет чистой приведенной стоимости (NPV)

При работе с функцией NPV возможны два варианта:

• Первый отток/приток происходит в конце первого периода.
• Первый отток/приток происходит в начале первого периода.

Например, если я оцениваю проект, который требует первоначальных затрат в размере $100 000 и последующего ежегодного дохода, то два сценария будут следующими:

Рекомендуем курс Excel по анализу данных от Skypro — очень глубокое и яркое погружение в Эксель.

1. Отток в размере $100 000 в конце первого года, а затем приток с конца второго года и далее.
2. Отток в размере $100 000 в начале 1-го года, а затем приток с конца 1-го года и далее.

Вы можете использовать функцию NPV в обоих сценариях с небольшой разницей.

Давайте рассмотрим примеры для каждого случая!

Первый отток/приток происходит в конце первого периода

Допустим, нам нужно оценить проект, денежные потоки которого выглядят следующим образом, а ставка дисконтирования составляет 5%:

В этом примере первый отток средств в размере $100 000 происходит в конце первого года.

Мы применим эту формулу для расчета значения NPV:

=NPV(D2;B2:B7) 

Приведенная выше функция с параметрами, которые мы задали, вычисляет значение NPV, равное $15 017, что означает, что на основе этих денежных потоков и заданной ставки дисконтирования (также называемой стоимостью капитала) проект будет прибыльным и принесет прибыль в размере $15 017.

Чаще всего мы будем иметь дело со случаями, когда приток происходит в самом начале.

Поэтому давайте рассмотрим такой пример.

Первый отток/приток происходит в начале первого периода

Теперь, давайте оценим проект, данные которого выглядят следующим образом, а ставка дисконтирования составляет 5%:

Применим эту формулу для расчета значения NPV:

=B2+NPV(D2,B3:B7) 

В приведенной выше формуле я исключил первоначальный отток, поскольку он происходит в начале первого года.

Поскольку функция NPV сделана таким образом, что рассматривает каждое значение как приток/отток в конце каждого периода, я исключил первоначальный отток и рассчитал NPV для оставшегося, после исключения, времени.

А затем результат функции NPV снова прибавил к первоначальному оттоку.

И, по итогу, мы получаем в расчетах $15 768 — это та прибыль, которую мы получим, инвестируя в этот проект.

Поэтому в случае, когда вам нужно оценить проекты/инвестиции, где первый денежный поток приходит в начале первого периода, исключите его из формулы и потом просто добавьте его обратно к результату.

Сравнение проектов с использованием NPV для поиска лучшего из них

В жизни часто бывает так, что вам необходимо проанализировать несколько проектов/возможностей инвестирования и понять, какие из них являются лучшими для вас или вашей компании.

Узнайте Excel как свои пять пальцев на курсе по таблицам от Skillbox

NPV часто является лучшим и наиболее приемлемым способом сравнения различных проектов, где вы можете сравнить денежные потоки.

Допустим, у нас есть такая табличка с данными по разным проектам, как показано на картинке ниже. Нам нужно выяснить, в какой проект(ы) стоит инвестировать, а в какие нет.

Уточнения для этого примера:

• Будем считать, что первый денежный поток будет в конце первого года.
• Первоначальный отток по каждому проекту составляет $100,000.
• Процентная ставка для оценки всех проектов составляет 5%.

Далее указаны формулы, которые дадут мне значение NPV для каждого проекта.

=NPV(5%;B2:B7) 

=NPV(5%;C2:C7) 

=NPV(5%;D2:D7) 

Исходя из результатов, мы видим, что доходность 3-го проекта самая высокая, и если нам нужно будет выбирать между одним из них, вам следует выбрать проект 3.

А если, допустим, нам нужно выбрать два самых прибыльных проекта, следует выбрать проекты 1 и 3, так как они имеют самое высокое значение NPV в этой таблице.

При оценке проектов с помощью метода NPV важно то, что он работает только на тех проектах, денежные потоки которых мы можем спрогнозировать.

При прогнозировании всегда существует риск, что все может оказаться не так, как мы ожидали.

Кроме того, риск ошибки при прогнозировании возрастает по мере увеличения продолжительности.

Мы можем спрогнозировать доход в следующие два года с гораздо большей точностью, чем доход через 19 или 20 лет.

Расчет NPV для неравномерного интервала — использование формулы XNPV

Формула NPV отлично работает, если у вас регулярные денежные потоки (т.е. период времени между денежными потоками один и тот же).

Но если это не так, нельзя использовать функцию NPV, в результате мы получим неверные расчеты.

Для таких случаев в Excel есть функция XNPV.

Она аналогична функции NPV, с одной особенностью — вы можете указать даты денежных потоков, и на их основе будет произведен расчет.

Ниже приведен синтаксис функции XNPV:

Рекомендуем курс Excel по анализу данных от Skypro — очень глубокое и яркое погружение в Эксель.

=XNPV(ставка; значения; даты)

Формула, указанная ранее, принимает следующие аргументы:

• ставка — это процентная ставка для одного временного периода. Например, если ваши денежные потоки приходят, к примеру, раз в год, это будет годовая ставка дисконтирования. Если они происходят ежеквартально, это будет квартальная ставка дисконтирования.
• значение 1, значение 2… — это просто уже спрогнозированные денежные потоки, они могут быть положительными (приток/доход) или отрицательными (отток/убыток).
• даты — это даты прихода каждого денежного потока.

При использовании формулы XNPV в Excel важно помнить, что первая дата считается НАЧАЛОМ временного периода.

Допустим, у нас есть набор данных, как показано на картинке ниже, и мы хотим рассчитать NPV для этих данных:

Применим следующую формулу и получим верный расчет:

=XNPV(D2;B2:B7;A2:A7) 

В приведенном выше примере формула рассматривает первый денежный поток (отток 100 000 долларов США 01-01-2021) в качестве отправной точки, а затем рассчитывает NPV.

Итак, если денежные потоки/инвестиции происходят через нерегулярные промежутки времени, необходимо использовать функцию XNPV.

NPV против IRR — какой из них следует использовать?

При анализе проектов и инвестиционных решений NPV и IRR являются двумя наиболее используемыми методами.

Где NPV — чистая приведенная стоимость, а IRR — внутренняя норма доходности.

Хотя оба метода в большинстве случаев дают схожие результаты, NPV считается более эффективным методом, когда речь идет о жизнеспособности проектов и выбора правильных возможностей инвестирования.

IRR имеет несколько недостатков, которые делают его менее точным, и в некоторых ситуациях метод NPV и метод IRR дадут вам разные результаты.

В случае, если вы использовали 2 этих метода, но получили разные результаты правильным считается метод NPV.

В этой статье я продемонстрировал как рассчитать NPV в Excel с помощью функций NPV и XNPV.

Подведем итог, если у вас регулярные денежные потоки, вы должны использовать формулу NPV для расчета. А если, в проекте, нестабильные денежные потоки, необходимо пользоваться функцией XNPV (с указанием дат прихода денежных потоков).

Надеюсь, этот урок был полезен для вас!

Узнайте Excel как свои пять пальцев на курсе по таблицам от Skillbox

NPV: что это и как рассчитать

Инвестирование позволяет получать стабильный доход. Можно вкладывать деньги в финансовые проекты, в новый бизнес или в расширение уже существующей компании. Чтобы не ошибиться с выбором объекта капиталовложения, люди используют инструменты, предназначенные для быстрого определения эффективности инвестиционного проекта. Один из них – расчет NPV.

Что такое NPV

Net Present Value дословно переводится как «чистая приведенная стоимость». Обычно этот показатель используют, чтобы понять, стоит ли вкладывать деньги в проект. Иногда с его помощью рассчитывают финансовые характеристики за определенный период времени. Например, инвестор хочет вложить 5 миллионов рублей. Его интересуют сроки окупаемости проекта и возможный заработок. Показатель NPV позволит понять, каким будет размер чистой прибыли через год, 5 или 10 лет. От результатов его расчета часто зависит окончательное решение – насколько целесообразно вкладывать деньги в конкретный проект.

Зачем нужно считать NPV

• определение размера первоначальных вложений;
• вычисление сроков окупаемости;
• оценка размеров дохода, необходимого для окупаемости.

Преимущества и недостатки подсчета NPV

Если результат подсчета NPV проекта оказывается положительным, значит, проект экономически эффективен, и потенциальные инвесторы обратят на него больше внимания. При расчете NPV можно учитывать разные сроки, складывать показатели отдельных проектов и принимать во внимание дополнительные риски. Все это – неоспоримые преимущества расчета NPV.

Главные недостатки – сложность и сравнительно низкая точность расчета NPV, а речь идет о размере будущей прибыли. Ее невозможно точно предсказать, так как темпы роста, инфляция и курс валют постоянно меняются. Если учитывать в формуле много дополнительных рисков, сложность подсчета увеличивается и растет вероятность допустить ошибку.

Маркетинг

Читайте также:

Сервисы для бизнеса: подборка лучших программ для продвижения

Сервисы для бизнеса: подборка лучших программ для продвижения

Формула расчета

Стандартная NPV-формула выглядит следующим образом:

n – период расчета;

Pk – денежные потоки за выбранный период времени;

i – ставка дисконтирования;

IC – размер первоначальных вложений.

Важно учесть все составляющие, и здесь многое зависит от конкретного проекта. Вложения нужны для того, чтобы увеличить прибыль, но для небольшого магазина и крупной фабрики эти суммы будут совершенно разными. Определение срока окупаемости тоже зависит от множества факторов. Хотя сложнее всего – рассчитать денежные потоки и ставку дисконтирования.

Денежные потоки

Под денежными потоками понимают все финансовые поступления и расходы. Под поступлениями чаще всего подразумеваются продажи, хотя встречаются и другие их виды – например, проценты от проведенных сделок. Расходы включают в себя выплату заработной платы сотрудникам, коммунальные платежи, закупку сырья, аренду помещений, обустройство рабочих мест, налоги.

Существуют также предположительные потоки, и рассчитать их гораздо сложнее – например, грядущее повышение арендной ставки или затраты на запуск на рынок нового продукта. В качестве аналитической базы используют экономические показатели, данные мониторинга конкурентов, ожидаемый эффект от рекламы и другие данные.

Чтобы оценить прибыльность рекламных кампаний, подключите сквозную аналитику Calltouch. Сервис посчитает прибыль, продемонстрирует эффективность рекламы и позволит спрогнозировать результативность кампаний.

Сквозная аналитика
Оценивайте эффективность всех рекламных кампаний в одном окне от клика до ROI
Вкладывайте в ту рекламу, которая приводит клиентов

Ставка дисконтирования

Узнать NPV проекта невозможно без ставки дисконтирования. Далеко не все инвесторы вкладывают собственные средства – иногда выгоднее взять кредит, чем использовать внутренние ресурсы. Или можно продать акции, если потенциальная прибыль у проекта выше, чем их доходность.

Посчитать ставку в случае с кредитом проще. Достаточно ориентироваться на годовой процент. Если же инвестор планирует использовать деньги с продаж акций, придется сравнивать прогнозы по доходам. И все равно это будет только приблизительная информация.

Как рассчитать NPV

Предположим, что в проект инвестировали 1 000 000 рублей. В качестве периода расчета NPV выбрали 1 год. Ставка дисконтирования равна 15%. Обычно ее переводят в коэффициент, то есть, делят на 100. Если размер денежных поступлений составит 900 000 рублей, получится:

900 000 / (1 + 0,15) – 1 000 000= -217 391

Эта сумма и будет чистой стоимостью, приведенной за год. Так как она отрицательная, проект считается убыточным на выбранном периоде. Но это не значит, что вложения не окупятся – просто увеличьте временной отрезок и используйте формулу:

С каждым годом коэффициент дисконтирования уменьшается, поэтому его нужно возводить в степень. Если взять предыдущий пример, за 3 года получится следующий результат:

900 000 / (1 + 0,15) + 900 000 / (1 + 0,15)² + 900 000 / (1 + 0,15)³ – 1 000 000 = 1 054 902

Так как сумма положительная, проект на этом промежутке времени оказывается прибыльным.

Пример расчета в Excel

Чтобы считать было удобнее, лучше составить таблицу в MS Excel. Преимущество этого способа в том, что можно менять различные показатели, не высчитывая их вручную, и сравнивать несколько проектов. Также в MS Excel предусмотрена функция расчета чистой приведенной стоимости – ЧПС.

Таблица с показателями выглядит так:

Для расчета в ячейку B10 нужно добавить формулу:

При изменении показателей NPV проекта будет рассчитываться автоматически.

Стоит помнить, что поступления должны быть положительными, а затраты – отрицательными.

Маркетинг

Читайте также:

10 гениальных цитат о маркетинге

10 гениальных цитат о маркетинге

Сложности, которые могут возникнуть при расчете

Иногда инвесторы составляют слишком оптимистичный прогноз, но как раз из-за него и возникают трудности с расчетом NPV. Ошибки в вычислении приводят к тому, что инвестиции не приносят ожидаемого дохода.

Здесь можно выделить 4 причины:

1. Ошибка в вычислении ставки дисконтирования. Проценты в банках по текущим кредитам обычно не меняются, а вот рост инфляции и изменения курса акций предугадать невозможно.
2. Отсутствие учета непредвиденных расходов. Например, инвестор вкладывает значительные средства в покупку коммерческой недвижимости и ожидает прибыли от аренды, но не учитывает затраты на ремонт и благоустройство.
3. Искаженное представление о доходах. Ни один бизнес не может гарантировать бесперебойность потока покупателей. Например, в период пандемии многим владельцам бизнеса пришлось приостановить деятельность, а кто-то и вовсе объявил себя банкротом.
4. Нереалистичные и некорректные прогнозы. Любые расчеты следует проверять несколько раз, и в каждом прогнозе инвестор должен быть уверен.

В отличие от суммы инвестиций, рассчитать окупаемость рекламных вложений гораздо проще – для этого существуют специальные сервисы. Чтобы рассчитать доходность рекламы и увеличить прибыльность онлайн-магазина, установите E-commerce Calltouch. На основе результатов отчетов сопоставьте рекламный бюджет и прибыль и скорректируйте рекламную стратегию.

Что такое NPV: формула и как рассчитать в Excel с примером

Инвестировать деньги и открывать новые проекты опираясь только на внутреннее чутье и интуицию — рискованно и безрассудно. Любой бизнес — это риски, но их можно свести к минимуму опираясь на математические формулы и финансово-экономические расчеты.

Одна из таких важнейших формул — NPV, или по-простому чистая приведенная стоимость. Опираясь на результаты расчетов, можно провести первичный анализ ситуации, спрогнозировать потенциальную рентабельность инвестиционного проекта и принять решение о запуске.

В статье разбираемся зачем нужно рассчитывать чистую приведенную стоимость, по какой формуле, какие параметры учесть и как не допустить ошибок в вычислениях.

Что такое NPV

NPV (англ. Net Present Value) — это совокупность дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Иногда термин переводится как чистый дисконтированный доход (ЧДД) или чистая текущая стоимость (ЧТС). Метод позволяет рассчитать доходность опираясь на изменения ценности денежных потоков.

Основная цель показателя NPV — дать понимание стоит ли открывать проект и инвестировать в него деньги, соотнести ожидаемую прибыль и текущие вложения.

Например, есть проект в который инвестировали 10 млн. Через год он может считаться убыточным, а через два или три года он полностью себя окупит и начнет получать прибыль в разы превышающую стартовые вложения. В этом случае мы не опираемся на убыточность в краткосрочной перспективе и анализируем показатели ЧПС на более долгий срок и принимаем положительное решение об открытии проекта.

Простыми словами, NPV — это чистая приведенная стоимость (ЧПС).

Читайте также:
8 стратегий увеличения прибыли компании

Зачем нужен NPV

Есть несколько целей, для которых следует рассчитать показатель чистой приведенной стоимости:

• узнать размер необходимых первоначальных инвестиционных вложений в проект;
• определить срок окупаемости инвестиций;
• рассчитать размер ожидаемой прибыли через определенные периоды: через 1, 2, 5 или 10 лет;
• оценить доходность, необходимую для выхода на окупаемость;
• выбрать более удачный проект из нескольких вариантов.

Основная цель расчета NPV — оценка привлекательности проекта для инвесторов.

Читайте также:
Что такое стратегическое планирование и зачем оно нужно бизнесу

Формула расчета NPV

Стандартный вид формулы расчета чистой приведенной стоимости выглядит так:

Вводные данные для расчета по формуле

Для проведения расчетов NPV нужно будет подставить в формулу несколько значений:

• n – временной период, за который нужно вычислить NPV;
• Pk – денежные потоки за этот период;
• i – ставка дисконтирования;
• IC – размер инвестиционных средств, вложенных на старте.

Денежные потоки

Денежные потоки, или cash flow — это показатель внутреннего и внешнего движения средств в организации, разница между фактическими доходами и расходами. Простыми словами — баланс собственных средств компании на текущий момент.

При расчете учитываются только фактические средства:

• положительный денежный поток: приход, который уже поступил на счета компании;
• отрицательный денежный поток: расходы, которые уже полностью оплачены и списаны со счетов;
• остаток, который существует на текущий момент.

При расчете денежных потоков не учитываются потенциальные поступления средств, предположительные затраты, замороженные на счетах средства и средства, полученные в долг. Но при заполнении финансовой отчетности о них важно не забывать.

Например, начинающий предприниматель суммирует все поступления средств и вычитает из них все затраты. Остаток выходит положительным и он радуется удачному месяцу. Но он не учитывает деталей: приходы задержались и зарплату сотрудником пришлось выдать «из своего кармана», стоимость сырья для производства незапланированно увеличилась и пришлось взять кредит на закупку, часть оплат висит «замороженными» на счетах. Т.е. он учел не все средства и не видит полной картины и текущего состояния собственных средств компании.

Ставка доходности проекта

Дисконтирование — это сопоставление стоимости денежных потоков в будущем к их текущей стоимости или, по-простому, — будущая прибыль в пересчете на сегодняшние деньги.

Умножив затраты на запуск проекта на процентную ставку дисконтирования, можно получить величину ожидаемой прибыли, переведенную на текущие деньги.

Например, в проект вложено 500 000 рублей, через год планируется получить 550 000 рублей дохода. Коэффициент доходности в этом случае должен составить 10 %.

Чтобы адекватно оценить ставку дисконтирования, необходимо грамотно оценить все возможные риски, инфляцию и потенциальные убытки:

• заниженная ставка приведет к завышению доходности в инвестиционном проекте при убыточном в реальности проекте;
• завышенная ставка грозит тем, что проект не будет запущен в виду низкой потенциальной доходности и не вызовет интереса инвесторов.

Пример расчета NPV в MS Excel и Google Таблицах

Формула расчета чистой приведенной стоимости в Excel и Google Таблицах идентична и имеет специально встроенную функцию:

ЧПС(ставка_дисконтирования; денежный_поток1; [денежный_поток2; . ])

Перед проведением расчетов, необходимо собрать данные для вставки в формулу:

Далее необходимо вставить формулу в ячейку с расчетом NPV. Чтобы это сделать нужно нажать на нужную ячейку и начать вводить данные со знака «=» и указать название функции — ЧПС.

Нажимаем на выведенную подсказку с названием нужной формулы и Google Таблицы покажут какие значения и в какой очередности нужно ввести для расчетов. Выбираем подсвеченное значение и вводим «;» для перехода к следующему.

После того как ставка дисконтирования указана, вводим все расходы и приходы за выбранный период. Сделать это можно, выделив нужные ячейки, они автоматически превратятся в диапазон в формуле.

Далее закрываем скобку и пишем «-» в формуле и выбираем ячейку с суммой первоначального инвестиционного взноса.

Получаем итоговый результат и делаем выводы о прибыльности проекта. Проект на скриншоте ниже оказался убыточным и, скорее всего, не вызвал бы интерес у инвесторов.

Читайте также:
«Google Таблицы»: полный гайд по обновленной версии

Трудности в расчетах и самые частые ошибки

Среди основных ошибок, влияющих на точность расчетов можно выделить:

1. Неточности в прогнозировании прибыли инвестиционного проекта на несколько лет вперед, в условиях постоянно изменяющихся внешних факторов. Ни один, даже самый опытный предприниматель, не может с точностью предугадать уровень спроса через долгий временной промежуток. Например, в пандемию резко упал спрос на многие товары и многим компаниям пришлось полностью перестраивать бизнес-процессы, а некоторым даже объявить себя банкротами.
2. Внезапно появившиеся незапланированные расходы. Часть расходов является плановыми и они присутствуют в расчетах, еще часть закладывается в качестве рисков, но бывают ситуации, когда этого оказывается недостаточно и ситуация выходит из под контроля.
3. Ошибка в вычислении ставки дисконтирования. Если ставка окажется завышена или занижена проект одинаково пострадает. В первом случае прибыльный в реальности проект может оказаться без финансирования и внимания инвесторов, а во втором — проект в который были вложены инвестиции может оказаться на деле убыточным.

Стоит помнить, что любой прогноз это лишь гипотеза, предположение и он не может быть на 100 % точным. При расчете показателя NPV используются значения, которые сами зависят от многих факторов и рисков, поэтому являются приблизительными и никак не могут считаться абсолютно точными.

Также существуют внешние факторы, которые не всегда могут быть спрогнозированы:

• инфляция;
• изменяющийся курс валют;
• увеличение расходов компании: увеличение стоимости аренды помещения, увеличение цен на сырье, смена поставщика, например, ушедшего из России и т.д.;
• увеличение себестоимости продукции;
• ситуация в мире: эпидемии, коронавирусы, мобилизация, кризисы, стихийные бедствия и т.д.

Читайте также:
Что такое маржа и как ее рассчитать бизнесу

Коротко о главном

• NPV нужен для расчета прибыльности или убыточности проекта для инвестиций.
• Расчет нужен для того, чтобы узнать первоначальные вложения, ожидаемую доходность и срок, за который все окупится. На потенциально доходные проекты с большей вероятность обратят внимание инвесторы.
• Проще всего NPV рассчитать в Excel или Google Таблицах, используя встроенные формулы.
• Чем больше данных в расчетах, тем выше вероятность допустить ошибку.
• Любые расчеты NPV — это лишь предварительный анализ, стопроцентной точности добиться невозможно.

Присоединяйтесь к нашему Telegram-каналу!

• Теперь Вы можете читать последние новости из мира интернет-маркетинга в мессенджере Telegram на своём мобильном телефоне.
• Для этого вам необходимо подписаться на наш канал.